本文為現(xiàn)任央行貨幣政策委員會(huì)委員，中國(guó)（深圳）綜合開(kāi)發(fā)研究院院長(zhǎng)樊綱3月30日在深圳的演講《中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融》速記整理而成（未經(jīng)樊綱院長(zhǎng)審閱）。

    我想講這么幾個(gè)意思，第一，講講中國(guó)近來(lái)的經(jīng)濟(jì)，講講消費(fèi)在經(jīng)濟(jì)當(dāng)中占的作用；第二，講講互聯(lián)網(wǎng)，互聯(lián)網(wǎng)為什么能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，為什么使我們各行各業(yè)出現(xiàn)新業(yè)態(tài)、新產(chǎn)業(yè)；第三，講一講消費(fèi)金融的發(fā)展對(duì)中國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的意義。

    中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在第一季度大家看到一個(gè)比較好的消息，甚至有人對(duì)此很樂(lè)觀。我個(gè)人沒(méi)那么樂(lè)觀，過(guò)去也沒(méi)有那么悲觀。（很多人說(shuō)中國(guó)要崩盤(pán)，要另找路子，要衰退的時(shí)候，我從來(lái)也沒(méi)有那么悲觀。）但現(xiàn)在說(shuō)已經(jīng)要見(jiàn)底回升了，也不見(jiàn)得。我們過(guò)去走了一個(gè)逐步見(jiàn)底的過(guò)程，去年大概是見(jiàn)了底。但今后不會(huì)是V型的走勢(shì)，而是L形的，因?yàn)檫€要在底部盤(pán)整，要幾年還不知道。過(guò)剩產(chǎn)能、債務(wù)、庫(kù)存等等還在清理的過(guò)程當(dāng)中。

    但是也沒(méi)有那么悲觀，過(guò)去因?yàn)榻?jīng)濟(jì)過(guò)熱產(chǎn)生了很多問(wèn)題，大家在這兒要明確一點(diǎn)，過(guò)熱最后是有后遺癥的，包括一個(gè)產(chǎn)業(yè)如果做的過(guò)大，過(guò)猛，脫離了實(shí)際的需要，最后是會(huì)出問(wèn)題的。過(guò)去過(guò)熱導(dǎo)致了現(xiàn)在的過(guò)剩，導(dǎo)致各種問(wèn)題還壓在那里喘不過(guò)氣，包括投資很難等等。

    上個(gè)世紀(jì)90年代整個(gè)過(guò)程，從過(guò)熱到盤(pán)整，過(guò)熱三年，盤(pán)整用了八年的時(shí)間，這一輪走過(guò)了六年，但是這次的問(wèn)題比上次嚴(yán)重，兩次過(guò)熱，經(jīng)過(guò)六年的下滑，當(dāng)然還得經(jīng)過(guò)幾年的盤(pán)整。經(jīng)過(guò)這樣的盤(pán)整，中國(guó)經(jīng)濟(jì)還會(huì)進(jìn)入新一輪的增長(zhǎng)，但愿不是過(guò)熱增長(zhǎng)，而是一個(gè)正常的7%、8%左右的增長(zhǎng)，應(yīng)該說(shuō)中國(guó)的故事還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有結(jié)束，沒(méi)有結(jié)束的重要原因是中國(guó)的消費(fèi)才剛剛開(kāi)始。

    過(guò)去幾年一直到現(xiàn)在，維系中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一個(gè)重要原因就是，中國(guó)的消費(fèi)一直持續(xù)增長(zhǎng)，而且消費(fèi)增長(zhǎng)的速度比過(guò)去還要快。現(xiàn)在消費(fèi)占GDP的比重從過(guò)去的52%左右到現(xiàn)在是62%左右（數(shù)據(jù)待確認(rèn)）。這當(dāng)中，居民消費(fèi)、個(gè)人消費(fèi)從過(guò)去的35%大概上升到45%左右（數(shù)據(jù)待確認(rèn)），還是不少的上升，但仍然很低，發(fā)達(dá)國(guó)家都是70%-80%。我們現(xiàn)在高一點(diǎn)的才到45%，潛力巨大。

    服務(wù)業(yè)有了比較大的發(fā)展，服務(wù)業(yè)包括金融服務(wù)，現(xiàn)代服務(wù)業(yè)已經(jīng)占了GDP的51%，已經(jīng)超過(guò)了第二產(chǎn)業(yè)，甚至超過(guò)一半以上的GDP。結(jié)構(gòu)調(diào)整還是實(shí)現(xiàn)了初步的調(diào)整，盡管這個(gè)調(diào)整的原因是因?yàn)橥顿Y比較低迷，因?yàn)楫a(chǎn)能過(guò)剩，各行各業(yè)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資比較低，因此結(jié)構(gòu)調(diào)整比較快一點(diǎn)，這邊少了，那邊在增加。

    無(wú)論如何，中國(guó)消費(fèi)的增長(zhǎng)剛剛開(kāi)始，不是說(shuō)中國(guó)的消費(fèi)剛剛開(kāi)始，比較大的消費(fèi)，消費(fèi)占了經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的更大比重，這個(gè)時(shí)代剛剛開(kāi)始。這在經(jīng)濟(jì)學(xué)上都是有案例的，這是規(guī)律。一開(kāi)始都是生產(chǎn)，節(jié)儉、儲(chǔ)蓄、投資，然后進(jìn)入消費(fèi)，再進(jìn)入高品質(zhì)消費(fèi)社會(huì)。羅斯托分析各個(gè)國(guó)家歷史上走過(guò)的階段，中國(guó)人一樣。中國(guó)人不是天生不消費(fèi)，是還沒(méi)到那個(gè)階段?，F(xiàn)在隨著中產(chǎn)階級(jí)的收入提高，隨著整體人均GDP水平的提高，基本到這個(gè)水平之后，各種消費(fèi)開(kāi)始。

    消費(fèi)行為還是具有很多初期階段的特點(diǎn)，但確實(shí)跟以前也不一樣。為什么說(shuō)初期消費(fèi)特點(diǎn)呢？中國(guó)人現(xiàn)在物質(zhì)消費(fèi)還是占很大的比重，甚至是決定性的，或者是壓倒其他的消費(fèi)還是物質(zhì)消費(fèi)，享受服務(wù)型消費(fèi)的階段目前還沒(méi)到，盡管服務(wù)型消費(fèi)已經(jīng)開(kāi)始，包括大家已經(jīng)開(kāi)始旅游、健身，開(kāi)始下館子、去咖啡廳，但物質(zhì)消費(fèi)還是占比較高，“買買買”的過(guò)程還是沒(méi)有結(jié)束。

    現(xiàn)在有信用卡的數(shù)據(jù)分析各國(guó)旅行者的消費(fèi)行為，發(fā)達(dá)國(guó)家的人是住著最好的酒店，享受最好的美食，晚上去看秀，不買東西。中國(guó)的人是住著最便宜的酒店，吃著方便面，晚上繼續(xù)逛商店。

    這個(gè)消費(fèi)階段遠(yuǎn)遠(yuǎn)還沒(méi)有結(jié)束，這就是為什么說(shuō)中國(guó)的制造業(yè)發(fā)展遠(yuǎn)遠(yuǎn)還沒(méi)有結(jié)束，我們現(xiàn)在還是“買買買”的階段，快遞車?yán)镅b的都是中國(guó)制造的產(chǎn)品。把電商和金融結(jié)合起來(lái)，主要針對(duì)的對(duì)象還是這些年輕人的物質(zhì)消費(fèi)，當(dāng)然現(xiàn)在也有了越來(lái)越多的服務(wù)型消費(fèi)。

    中國(guó)消費(fèi)增長(zhǎng)有兩大動(dòng)力，兩大人群，第一大人群就是諸位年輕人，老一輩的人一生省吃儉用，他沒(méi)有高消費(fèi)的習(xí)慣。年輕人對(duì)未來(lái)充滿信心，同時(shí)對(duì)很多有一種急迫的心態(tài)去加大消費(fèi)力度。我記得我小時(shí)候也是要借錢消費(fèi)的，現(xiàn)在年輕人消費(fèi)的體量更大一點(diǎn)，各種原因，加上家庭支持原因，因?yàn)槲覀冞@一代較多獨(dú)生子女。

    那天在日本，有一個(gè)教授問(wèn)我，你們中國(guó)的房?jī)r(jià)那么高，我在日本是一個(gè)資深教授也買不起你們的房。我心里說(shuō)，你也不見(jiàn)得買得起東京高檔的房子。他說(shuō)你們都是什么人在買房子？別的不說(shuō)了，煤老板都在北京買了房子，上市公司老總高管們都有錢，也買了房子。

    中國(guó)有一個(gè)特殊的現(xiàn)象，獨(dú)生子女一代，六個(gè)錢包給一個(gè)孫子買房子，老一輩省吃儉用，但是給新一代花錢。最新的一代，別看他現(xiàn)在上學(xué)沒(méi)錢，但是他后顧之憂比較少，對(duì)老一輩的撫養(yǎng)還是很久以前的事情，老一輩還存著很多積蓄。盡管現(xiàn)在大學(xué)生就業(yè)難，但總的來(lái)講，大家對(duì)未來(lái)還是充滿著一種期待，因此他敢借錢，敢花錢。

    中國(guó)還形成了另一種消費(fèi)群體，正在花錢的群體是一代有錢的人正在開(kāi)始退休了。過(guò)去說(shuō)中國(guó)的養(yǎng)老，說(shuō)中國(guó)很多產(chǎn)業(yè)不發(fā)達(dá)，包括說(shuō)小城鎮(zhèn)不發(fā)達(dá)，很大程度是因?yàn)橛绣X的一代還沒(méi)有退休，三亞別墅區(qū)都黑著燈，房子都滿的，就等著消費(fèi)，但是這些房主們都沒(méi)有時(shí)間消費(fèi)，新的一代一旦退休了不但有錢還有閑，而且新的一代是帶著社保退休，自己還有積蓄。他會(huì)開(kāi)車，能夠享受候鳥(niǎo)生活，他會(huì)旅游。這一代人正在形成，這是中國(guó)下一階段消費(fèi)的新的群體。

    外國(guó)人問(wèn)我中國(guó)老齡化的問(wèn)題什么時(shí)候出現(xiàn)？老齡化的問(wèn)題是花錢的人比掙錢的多，過(guò)去的老齡化一輩子沒(méi)有怎么掙錢，也沒(méi)有花錢的習(xí)慣，省吃儉用。而新一代又不一樣了。

    一個(gè)老、一個(gè)少，這兩個(gè)群體都在加大消費(fèi)，中間的不是不消費(fèi)，中間的消費(fèi)還是蠻大的，將來(lái)要生兩個(gè)孩子，孩子的教育、學(xué)區(qū)房等等。這兩個(gè)群體加大消費(fèi)了，中國(guó)的消費(fèi)會(huì)有更大的增長(zhǎng)，下一輪中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將更大的依靠消費(fèi)，而不是投資。

    互聯(lián)網(wǎng)是我們這一代人所經(jīng)歷的最重大的科技革命，它的作用不是創(chuàng)造了一個(gè)新的工業(yè)供大家享受，而是給各行各業(yè)提供了降低成本的工具，降低信息成本，收集、整理、分析、傳遞信息的工具，是給各行各業(yè)提供的。因此，它在各行各業(yè)創(chuàng)造了新的想象空間和新的產(chǎn)業(yè)發(fā)展的動(dòng)力。

    說(shuō)到消費(fèi)金融，大家可能還不知道，我也是最近剛知道。以前我們一直說(shuō)中國(guó)的信貸多數(shù)都是給企業(yè)的，中國(guó)的家庭居民信貸消費(fèi)少，新的數(shù)據(jù)是，家庭個(gè)人消費(fèi)信貸已經(jīng)是在全部分類當(dāng)中比重最高的，其他分類是細(xì)分的，服務(wù)業(yè)、制造業(yè)，還有其他的行業(yè)。制造業(yè)也就百分之二十幾，而個(gè)人消費(fèi)信貸更高一點(diǎn)，百分之二十多當(dāng)中，3/4是按揭貸款買房，1/4是做的消費(fèi)貸款，已經(jīng)不少了。

    過(guò)去我們一直在發(fā)愁中國(guó)金融不發(fā)達(dá)的問(wèn)題，過(guò)去國(guó)外買個(gè)電話都可以分期付款，到處寫(xiě)著零利率、零首付。中國(guó)的金融不發(fā)達(dá)，我們的信用不好，法律不健全，我們?cè)趺窗l(fā)展金融？現(xiàn)在有了互聯(lián)網(wǎng)，互聯(lián)網(wǎng)把很多東西，信用、風(fēng)險(xiǎn)，收集數(shù)據(jù)等等各個(gè)環(huán)節(jié)打通，就有了現(xiàn)在消費(fèi)金融的發(fā)展，沒(méi)有互聯(lián)網(wǎng)，消費(fèi)金融不知道什么時(shí)候發(fā)展。包括一批的互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，使得消費(fèi)金融得以發(fā)展。

    從這個(gè)角度來(lái)講，互聯(lián)網(wǎng)不僅推動(dòng)了中國(guó)消費(fèi)發(fā)展，還推動(dòng)了消費(fèi)金融的發(fā)展。隨著大浪淘沙，我們找到了特殊核心競(jìng)爭(zhēng)力，找到一些專業(yè)的領(lǐng)域，專門(mén)做一些環(huán)節(jié)，整個(gè)消費(fèi)和金融之間的各個(gè)環(huán)節(jié)得到蓬勃發(fā)展，改善了整個(gè)金融的業(yè)態(tài)。

    我們應(yīng)該都有信心，中國(guó)有后發(fā)優(yōu)勢(shì)。我們過(guò)去老在想著用傳統(tǒng)的辦法發(fā)展消費(fèi)形態(tài)，這真不知道什么時(shí)候可以實(shí)現(xiàn)?，F(xiàn)在我們趕上了互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，我們用不著用過(guò)去那一套，我們用新的這一套?，F(xiàn)在是監(jiān)管部門(mén)、主管部門(mén)怎么適應(yīng)新技術(shù)發(fā)展、新時(shí)代。原來(lái)傳統(tǒng)的金融行業(yè)如何適應(yīng)新的時(shí)代？

    我個(gè)人一直是鼓吹要“產(chǎn)業(yè)+互聯(lián)網(wǎng)”，而不是“互聯(lián)網(wǎng)+產(chǎn)業(yè)”，更多的是需要原來(lái)各行各業(yè)的企業(yè)“+互聯(lián)網(wǎng)”，用互聯(lián)網(wǎng)工具降低成本，可以改變過(guò)去的金融方式，提高效率。監(jiān)管部門(mén)也要適應(yīng)新的時(shí)代發(fā)展，新的技術(shù)發(fā)展，使我們的產(chǎn)業(yè)能夠更加健康而持久的發(fā)展。

    作為我們業(yè)內(nèi)的人，我們也要保持一種穩(wěn)健的心態(tài)，要大發(fā)展，但是要平衡發(fā)展，要持續(xù)發(fā)展，有的時(shí)候頭腦一熱最后都會(huì)出問(wèn)題，不如持續(xù)持久的發(fā)展。